De rust op de beurs is voorbij. Pessimisten staan klaar met doemgrafieken, maar let ook op de tegengeluiden, stelt Rob Putter. 

Het ging net zo lekker. In Europa was de rust een beetje teruggekeerd, de
economische groei in de VS ook en de Amerikaanse aandelenbeurzen zaten tegen
een nieuwe top aan.

Toen kwamen de verkiezingen in Italië, kregen de Democraten en de
Republikeinen opnieuw heibel over het budget en tot overmaat van ramp kiezen
de Zwitsers ervoor om de (bank)bonussen af te schaffen. Dat doet pas
zeer.

Als al die Zwitserse bankiers er nu ook nog voor kiezen om in het buitenland
te gaan werken, betaalt binnenkort de bovenlaag van Europa geen belasting
meer. Want die Zwitsers kunnen u haarfijn uitleggen hoe dat moet.

Amerikaanse begroting

Op de beurs heeft de Amerikaanse begrotingsproblematiek echter de grootste
impact. In de VS zijn automatische bezuinigingsmaatregelen ingegaan, de
zogenoemde sequestration.
Stapsgewijs wordt er gesneden in de overheidsbegroting, dit jaar met 85
miljard dollar, ongeveer 65 miljard euro.

Economen hebben berekend dat als dit bezuinigingsprogramma doorgaat, het per
jaar anderhalf procentpunt van de groei van het Amerikaanse bruto
binnenlands product (bbp) afschaaft. Dan houd je met de huidige groei weinig
over. In ieder geval niet genoeg om beleggers voldoende vertrouwen te geven
om op korte termijn de beurs over het vorige hoogtepunt heen te tillen.

Beurs weer omlaag?

Tegelijkertijd met het slechte nieuws kwamen ook de bears (beleggers
die op koersdalingen gokken, red) uit hun winterslaap. De techneuten van
deze groep komen nu met de meest fraaie grafieken om te bewijzen dat ze
gelijk hebben. Zo hebben we grafiek
1. De technisch analist achter deze grafiek zegt dat we elke
tweeëndertig jaar terugvallen op de onderste trendlijn en het volgende
raakpunt is binnenkort. Met een S&P-500 Index op 850 punten.

Wat je trouwens goed in bovengenoemde grafiek ziet, is de triple
top. Je weet wellicht dat een double
top een verkoopsignaal is, maar na de laatste dubbbele top weigerde de
index door het bodemniveau te zakken. Daarom hebben we nu een triple top en
zegt iedereen dat het nu gebeurt. Het kan, ik heb geen glazen bol.

Beleggers te optimistisch

Een andere grafiek, die naar mijn mening meer bearish
overtuigingskracht heeft, is grafiek
2. Die laat zien dat de vorige twee toppen samenvielen met een ongekend
hoog beleggersoptimisme. Dat optimisme is nu net zo hoog als in 2006 en dat
zie je op grafiek
3. Op het hoogste punt lijkt alles mooi, nietwaar?

Nog overtuigender is grafiek
4. Deze laat de S&P-500 index zien, gecorrigeerd voor inflatie. In
het kader naast de grafiek vindt u de uitleg. Prachtig. Het betekent dat de
beurs alleen maar gestegen is vanwege het goedkope geld. En dat is
binnenkort afgelopen, als we goed
naar Fed-voorzitter Ben Bernanke luisteren.

Maar gelukkig zijn er ook andere geluiden, of liever beelden. Grafiek
5 laat zien dat we op dit moment in een patroon zitten dat identiek is
aan een patroon uit 1970. Het is keurig met gekleurde pijltjes aangegeven.
Als we deze analist mogen geloven breekt na een kleine dip volgende jaar de
index naar boven uit en staat de S&P-500 binnen tien jaar op 4.000
punten. Ik help het hem hopen.

Onrust in Europa

Als je het niet meer weet: go with the flow. Voorlopig zijn er weinig
alternatieven voor aandelen en na twee verhoogde schuldenplafonds en een
gedempte fiscale afgrond, heeft president Obama het voordeel van de twijfel
om nog dit kwartaal de zware bezuinigingen af te blazen.

Hoeveel schade er dan al is aangericht, is slecht te overzien, maar het zal in
ieder geval de rust weer terugbrengen. Alhoewel, we lazen net dat Beppe
Grillo wil dat Italië een referendum
houdt over de euro en in Duitsland is zojuist een politieke anti-europartij
opgericht. Dat is jammer. Het ging net zo lekker.

Lees meer artikelen van Rob Putter

Rob Putter is zelfstandig vermogensadviseur voor financieel adviesbureau
Uniquest, onderdeel van de Latin
Capital Group. De informatie in deze column bevat geen individueel
beleggingsadvies of aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Volg
de markten op Z24 Beurs

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl